格力再抛出60亿回购计划 格力和美的差距在哪里

格力电器

此前的股票回购计划推出后,格力电器于10月13日再次抛出60亿元的回购计划。如果这两个股票回购计划如期实施,将刷新近几年a股市场的股票回购规模。

随着一场疫情的到来,市场看到了多元化结构的优势,而美团凭借整个品类排名的压倒性优势,在抵御风险的能力上取得了实质性的提高。如果美的集团继续站稳脚跟,提高R&D创新水平和产品质量,美的集团的投资优势有望持续。至于格力电器,好像没多少时间了。格力电器在与美国集团竞争的过程中确实存在很多问题。但因为格力电器基础扎实,未来能否创新转化成功,还是要看高邮资本的资源整合能力和下一步更为实质性的创新行动。否则格力和美的市值差距可能还会长期存在。

在回购消息的刺激下,格力电器股价在最近一个交易日上涨3.02%,单日成交60.68亿元,总市值3465亿元。即便如此,格力电器与美的集团仍有约1820亿元的市值差距,而从两大家电巨头的股价来看,美的集团现在与格力电器相比已经跨越了18元的空间。

与美国集团相比,现阶段格力电器存在单一品类过于依赖的现状。尽管格力电器近几年有意降低空调收入的整体比例,但在其他业务增长方面尚未形成有力突破;格力电器逐渐形成了依赖个人形象的风险,而美团接受职业经理人的形式,但实际控制人的高度去中心化让美团职业经理人放手。如果这种模式继续下去,将有利于美丽群体的长期成长,不会因为过度依赖个人而导致规划决策发生重大变化。

高淳资本除了看到格力电器的摇钱树优势外,还通过股份回购、现金分红等一系列措施,孕育出一个结构。格力电器和美国集团的差距似乎扩大了。近年来,格力电器在空调业务中的市场份额和在行业中的话语权似乎都或多或少地受到了动摇。

股票回购方面,格力电器年内回购频率较高,每次回购资金总额在几十亿元以上。努力做好股票回购和现金分红。格力电器下一步有什么样的棋?

从直接影响分析,股票回购注重回购后的操作策略。如果直接注销股票,会在一定程度上提升上市公司的焦点价值,投资者也会从中受益。但格力电器在回购后接受了股权计划或股权激励的使用,对投资者来说未必真的好,因为未来股权激励考核的规模和未来实施的力度还有很大的未知数。同时,上市公司如果制定有利于高管的宽松激励政策,也不利于公司的中长期成长,甚至会加速资金套现的过程。

至于现金分红,在一定程度上对投资者有利,提高了他们的分红水平。但如果第一大股东或实际控制人持有大量股份,并处于高度持股状态,持续的高额现金分红就有可能成为变相的利益转移。高原来说,高的子公司珠海明君现在持有格力电器总股本的15%。但第一大股东和第二大股东持股比例差异不大,尚未产生决定性影响。

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